Поделиться Поделиться

Характер денежной эмиссии в Украине

В настоящее время эмиссия денежных билетов и монет осуществляется Национальным банком Украины на кредитной основе в порядке рефинансирования ценных бумаг правительства. Это вытекает из того, что бумажные гривны, выпущенные в обращение, являются обязательствами НБУ, и переходя из рук в руки при актах купли-продажи товаров и услуг, становятся требованиями к его (НБУ) активам. При таких условиях, эмиссия Нацбанком Украины денежных билетов и монет имеет кредитный характер, а гривны, как долговые обязательства НБУ, представляют собой современные кредитные деньги (так как в настоящее время казначейство Украины не осуществляет эмиссии денежных билетов и монет).

Необходимо отметить, что в Украине пока еще существует дефицит государственного бюджета. Однако, покрытие бюджетного дефицита в настоящее время не финансируется Национальным банком, добившимся определенной независимости от правительства в сфере денежно-кредитной политики и регулирования экономики. Соответственно, НБУ только кредитует (а не финансирует!) правительство, обеспечивая, тем самым, использование правительством кредитных источников покрытия бюджетного дефицита. При таких условиях понятно, что денежная система Украины относится к кредитному типу бумажноденежных систем.

Создание безналичных денег осуществляется коммерческими банками в порядке кредитования хозяйствующих субъектов. Однако, из-за наличия в Украине теневой экономики, налично-денежная масса имеет тенденцию к росту. К сожалению, в Украине существует инфляция, темпы роста которой в настоящее время колеблются. Наличие инфляции в стране означает, в первую очередь, рост цен, снижение покупательной способности населения, соответственное снижение скорости движения денег и неоправданный рост номинальной денежной массы (рис. 6.1).

В Украине эмиссию наличных денег - денежных билетов и монет - осуществляет Национальный банк Украины в лице его центрального и региональных управлений. Уместно отметить, что каждый центральный банк страны (в том числе и НБУ) и, соответственно, его управления и департаменты, располагает и распоряжается резервным фондом денег, который предназначен для выпуска их в обращение. Однако центральное управление НБУ осуществляет контроль за всей суммой резервного фонда страны, а его соответствующие региональные управления только за установленной им суммой. При этом, деньги, хранящиеся в общем резервном фонде НБУ, не учитываются в денежной массе страны, так как они представляют собой запас денег, находящийся вне обращения. В обращении же находятся те деньги, которые поступили в оборотную кассу центрального банка и учитываются в ней. Из этого следует, что помимо резервного фонда, НБУ как центральный банк страны, также как и его управления, имеет и оборотную кассу, из которой постоянно выдаются коммерческим банкам наличные деньги, но и в которую постоянно поступают от коммерческих банков наличные деньги. Если центральному банку необходимо выдать из оборотной кассы наличных денег больше, чем ожидаются поступления, то сумма (в размере превышения выдач над поступлениями) наличных денег передается из резервного фонда в оборотную кассу. Соответственно, если размер поступлений превышает размер выдач наличных денег в оборотную кассу, то сумма превышения поступлений наличных денег над их выдачей изымается из оборотной кассы и переводится в резервный фонд.

Децентрализованный характер денежной эмиссии означает, что она осуществляется разными региональными управлениями НБУ, расположенными во всех регионах Украины.

Необходимость в эмиссии у одних региональных управлений НБУ возникает из-за превышений выдач наличных денег (из их оборотных касс) над поступлениями в эти кассы, в связи с чем необходима передача наличных из резервного фонда НБУ в оборотную кассу регионального управления, что по сути своей и означает эмиссию.

Одновременно возможна ситуация, при которой у других региональных управлений (в связи с превышением поступлений наличных в их оборотные кассы над выдачами) необходимо произвести передачу денег из оборотной кассы в резервный фонд, т.е. осуществить изъятие денег из обращения. Соответственно, в целом по стране эмиссии наличных денег может и не произойти.

Несмотря на децентрализованный характер денежной эмиссии, Правление НБУ ежедневно составляет эмиссионный баланс страны, используя ежедневную отчетность региональных управлений о характере проведенных ими за день эмиссионных операций.

Соответственно характеру денежной эмиссий Национального банка Украины в денежном обращении страны находятся кредитные денежные билеты и разменная монета, в соотношении которых отражается структурное строение наличной денежной массы Украины. Структурное строение налично-денежной массы Украины представлено в табл. 7.2.

Таблица 7.2. Структурное строение налично-денежной массы Украины (включая денежные билеты и монеты в кассах банков, на 1.04.07)

Как видно из данных табл. 7.2, структурное строение денежной массы Украины включает в себя денежные билеты и монеты.

Денежные билеты имеют номинальную стоимость в 1, 2, 5, 10, 20, 50, 100, 200 и 500 (с 2006 г.) гривен, разменные монеты - в 1, 2, 5, 10, 25, 50 копеек, а также 1, 2 и 5 гривен и юбилейные монеты - в 2, 5, 10, 20, 50, 100, 125, 200, 250 и 500 гривен.

Уместно отметить, что всего за годы независимости Украины НБУ было выпущено более 200 видов памятных и юбилейных монет, из которых около 40 видов - новинки, отчеканенные в 2002-2003 гг., причем чеканка юбилейных и памятных монет продолжается и в настоящее время.

Из данных табл. 7.2 также видно, что общая номинальная стоимость юбилейных монет Украины на 1.04.07 г. составляет 23,08 % общей номинальной стоимости всех денежных билетов, что более, чем в 20 раз больше номинальной стоимости разменных монет, находящихся в обращении. Но так как памятные, юбилейные и т. п. коллекционные монеты, особенно изготовленные из благородных металлов, в обращении отсутствуют, то их общая номинальная стоимость практически не влияет на покупательную способность находящихся в обращении денежных единиц. Отсутствие в обращении коллекционных монет обусловлено тем, что такие монеты по закону не предусмотрены к обращению. Кроме того, такие монеты тезаврируются и находятся, в основном, в частных коллекциях.

Однако, номинальная стоимость коллекционных монет, составляющая более 20 % номинальной стоимости всей бумажноденежной массы, существенно завышает объем не только самой денежной массы, но и значения целого ряда макроэкономических показателей, величина которых рассчитывается с учетом значений объема денежной массы, например, величина М, скорость движения денежных единиц, коэффициент монетизации и др.

Денежно-кредитное регулирование экономики Украины осуществляется как административными (различного рода запреты и ограничения на осуществление отдельного рода операций с национальной и иностранной валютой), так и рыночными методами денежно-кредитного регулирования.

Помимо денежно-кредитного регулирования экономики, как административными, так и рыночными методами, в каждой стране, в том числе и в Украине, используется и государственное регулирование в виде различных государственных законов и постановлений, например, таких как Закон "О банках и банковской деятельности", Закон "О НБУ" и др.

Денежно-кредитное регулирование осуществляется, прежде всего, с установления порядка в режиме текущих счетов клиентов банков, открываемых как в национальной так и в иностранной валюте; в установлении правил выполнения безналичных расчетов; в введении ряда валютных ограничений, влияющих на вид валюты (свободно-используемая, частично-используемая или неиспользуемая, т. е. замкнутая) и порядок ее обмена на другие валюты; в установлении режима валютного курса. При этом денежно-кредитное регулирование экономики страны осуществляется с помощью прямых и косвенных инструментов денежно-кредитного регулирования, среди которых, прежде всего, следует назвать операции на открытом рынке, учетную ставку НБУ и норму обязательного резервирования.

В настоящее время денежная система Украины представляет собой замкнутый кредитный тип бумажноденежной системы.

Режим текущих счетов хозяйствующих субъектов Украины устанавливается нормативными актами НБУ. В соответствии с требованиями инструкции, открытие текущего счета клиенту банка сопровождается заключением договора между банком и его клиентом о расчетно-кассовом обслуживании. На основании договора на расчетно-кассовое обслуживание клиента, банк осуществляет открытие и ведение его текущего счета с учетом характера хозяйственной деятельности клиента, определенной его Уставом.

Уместно отметить, что в настоящее время хозяйствующим субъектам Украины разрешается открытие нескольких текущих счетов в разных банках страны. При этом хозяйствующий субъект самостоятельно определяет основной текущий счет, по которому отражается подавляющая часть его хозяйственной деятельности, и извещает о нем как налоговую инспекцию, так и другие банки, в которых им также открыты текущие (второстепенные) счета. Хозяйствующий субъект извещает также и банк, в котором открыт основной текущий счет, о всех открытых ему в других банках второстепенных текущих счетах.

Выполнение операций по текущим счетам клиентов осуществляется в соответствии с характером его деятельности, закрепленной Уставом предприятия.

Правила выполнения безналичных расчетов в Украине регулируются Инструкцией НБУ № 22 от 21.01.04 г. "О безналичных расчетах в Украине в национальной валюте" и увязаны с режимом текущих счетов клиентов в коммерческих банках.

Более широкий охват движения безналичных денег в стране предполагает и установление правил их движения по корреспондентским счетам банков (т. е. межбанковские расчеты), а также правил осуществления операций с пластиковыми карточками, с помощью которых налично-денежные расчеты взаимосвязаны с безналичными расчетами, и наоборот.

Вид валюты Украины замкнутый, несмотря на то, что еще в 1997 г. Украина ратифицировала ст. VII устава МВФ о недопущении валютных ограничений в стране. Тем не менее, в настоящее время в Украине существует еще немало различных валютных ограничений, обусловленных экономическим причинами. Среди ограничений следует назвать, например, наличие лимитов продажи Нацбанком Украины коммерческим банкам иностранной валюты за гривны, лимитов на размеры открытых валютных позиций коммерческих банков, ограничения операций коммерческих банков с валютой по корсчетам, открытым в банках-нерезидентах и др. валютными ограничениями как в сфере текущих валютных операций, так и в сфере операций, связанных с движением капитала.

Наличие валютных ограничений на операции с валютными ценностями как для резидентов так и для нерезидентов означает, что национальная валюта страны - замкнутая, а денежная система - закрытая и, пока, нерыночная, но находящаяся в переходном состоянии к рыночной системе.

Режим валютного курса Украины регулируется рядом положений, среди которых в первую очередь следует назвать Декрет Кабинета министров Украины "О валютном регулировании и валютном контроле", введенный в действие в 1993 г.1 (далее - Декрет).

На основании Декрета разрабатываются практически завжди нормативно-правовые документы, определяющие порядок установления и использование валютного курса в выполняемых валютных операциях.

Уместно отметить, что в Украине, как и в большинстве стран мира используются два вида валютных курсов - официальный валютный курс, устанавливаемый Национальным банком Украины, и коммерческие валютные курсы, устанавливаемые коммерческими банками на базе официального валютного курса. Наличие официального и коммерческих валютных курсов в Украине означает, что режим валютного курса в ней - управляемо-плавающий.

Официальный валютный курс гривны (к доллару США и иностранным валютам 1 группы Классификатора иностранных валют НБУ) устанавливается в настоящее время с учетом ряда факторов: уровня действующего курса на момент установления официального курса НБУ; уровня фактической котировки валюты на межбанковском валютном рынке Украины; объема произведенных НБУ покупок и продаж котируемой валюты на этом рынке и, наконец, сведений о котировках этой валюты на мировых рынках, с учетом сведений о состоянии финансовых и товарных рынков мира. Кроме того, в расчет могут быть приняты и другие факторы, которые могут повлиять на состояние валютного рынка Украины.

Что же касается официального курса гривны, устанавливаемого к частично-используемым валютам (валютам II группы Классификатора иностранных валют НБУ) один раз в месяц и к неиспользуемым валютам (валютам III группы Классификатора иностранных валют НБУ), то официальный курс этих валют устанавливается, во-первых, с учетом курса гривны к доллару США; во-вторых, на основании данных ежедневного фиксинга Европейского центрального банка текущих кросс-курсов к евро и, в-третьих, на основании официальных курсов иностранных валют к доллару США, установленных национальными центральными банками стран соответствующих валют.

Следует отметить, что в Украине до введения в обращение гривны, официальный валютный курс карбованца устанавливался методом фиксинга еженедельно (от торгов до торгов, проводимых для той или иной валюты первой группы Классификатора в один, из установленных для нее, дней недели) на бирже. Однако, с введением в обращение гривны (официальный курс которой к доллару США со 2 сентября 1996 г. был установлен на уровне 1,76 USD/UAH, т.е. 1,76 гривен за 1 доллар), к концу 1996 г. возникла необходимость в установлении более гибкого режима валютного курса. Поэтому в стране сперва был введен валютный коридор, пределы которого непрерывно расширялись, а затем официальный валютный курс перешел к режиму "управляемого плавания", достигнув своей отметки на 1.01.2012 г. в 7,9898 гривен за доллар США

Похожие статьи