Поделиться Поделиться

УПРАВЛЕНИЕ ПРИБЫЛЬЮ КОРПОРАЦИИ

Прибыль как финансовая категория

Прибыль - важнейшая финансовая категория, отражающая положительный финансовый результат хозяйственной деятельности корпорации. Она характеризует эффективность производства и, в конечном счете, свидетельствует об объеме и качестве продукции, состоянии производительности труда, уровне себестоимости. Одновременно прибыль влияет на укрепление коммерческого расчета, интенсификацию производства при любой форме собственности. Она является не только источником обеспечения внутрихозяйственных потребностей корпорации, но и источником формирования бюджетных ресурсов государства.

Прибыль определяется исходя из доходов (убытков) корпорации по всем видам ее деятельности. Классификация таких доходов изображена на рис. 7.1.

Для определения основных направлений, ориентированных на поиск резервов увеличения прибыли, факторы, влияющие на ее получение, классифицируют по различным признакам (рис.7.2).

Внутренние факторы делятся на производственные и внепроизводственные. Производственные факторы характеризуют наличие и использование средств и предметов труда, трудовых и финансовых ресурсов и, в свою очередь, делятся на экстенсивные и интенсивные. Экстенсивные факторы воздействуют на процесс получения прибыли через количественные изменения: объема средств и предметов труда, финансовых ресурсов, времени работы оборудования, численности персонала, фонда рабочего времени и т.п. Интенсивные факторы воздействуют на процесс получения прибыли через "качественные" изменения: повышение производительности оборудования и его качества, применение прогрессивных видов материалов и совершенствование технологии их обработки, ускорение оборачиваемости оборотных средств, повышение квалификации и производительности труда персонала, снижение материалоемкости продукции, совершенствование организации труда и более эффективное использование финансовых ресурсов и т.п. К внепроизводственным факторам относятся, например, снабженческо-сбытовая и природоохранная деятельность, социальные условия труда и быта и т.д.

Рис. 7.1. Классификация доходов по выдам деятельности корпорации

Рис. 7.2. Классификация факторов, влияющих на величину прибыли

К внешним факторам относятся природные условия, государственное регулирование цен, тарифов, процентов, налоговых ставок и льгот, штрафных санкций и прочее. Эти факторы не зависят от деятельности корпорации, но могут оказать значительное влияние на величину прибыли.

При осуществлении финансово-хозяйственной деятельности завжди эти факторы находятся в тесной взаимосвязи и взаимозависимости. "Прямое" влияние на величину себестоимости продукции, а, следовательно, и прибыли, оказывает рациональное и экономное расходование материальных ресурсов - ведь доля материальных затрат в составе себестоимости обычно колеблется от 60 до 90%.

Операционный анализ результатов деятельности корпорации

Финансовая устойчивость, уровень доходности корпорации в первую очередь определяются результатами ее основной, операционной деятельности. Результаты производственно-коммерческой деятельности, в частности размер операционной прибыли, напрямую зависят от объемов производства и реализации продукции и общей суммы операционных издержек. Максимизация объема операционной прибыли предусматривает рост объемов производственно-коммерческой деятельности и уменьшение удельного веса издержек в расчете на единицу продукции.

Одним из эффективных механизмов управления процессами формирования операционной прибыли является метод, известный под названием "Издержки - объем – прибыль". Этот метод позволяет отслеживать зависимость финансовых результатов от объемов и структуры операционных расходов и объемов производства и реализации продукции. В рыночных условиях хозяйствования широкого применения получил расчет конечных результатов деятельности предприятия с помощью этого метода.

Финансовый менеджер и собственники корпорации ориентируется на достижение высокой или постоянно растущей прибыли от реализации. Получение желаемого результата зависит от трех составляющих - издержек на производство и реализацию продукции, плановой цены единицы продукции и объема реализации. Взаимосвязь составляющих определяется в процессе операционного анализа, который и называют анализом "Издержки - объем - прибыль", тем самым раскрывая его сущность - исследование зависимости между затратами, объемом реализации, ценой и прибылью корпорации, а также поиск возможностей максимизации прибыли путем выбора выгодного сочетания переменных и постоянных затрат, а также оптимизации капитала.

Процесс оптимизации структуры активов и пассивов корпорации с целью увеличения прибыли получил в финансовом анализе название левериджа. Различают три его вида: производственный, финансовый и производственно-финансовый. В прямом смысле леверидж понимают как рычаг, при незначительном изменении которого можно существенно изменить результаты производственно-финансовой деятельности корпорации.

Анализ "издержки - объем - прибыль" отвечает на важнейшие вопросы, стоящие перед финансистами корпорации на всех основных этапах ее денежного обращения (см. рис. 7.3).

Рис. 7.3. Денежное обращение в корпорации

Операционный анализ - неотъемлемая часть управленческого учета. Его данные составляют коммерческую тайну корпорации.

Такой операционный анализ способствует поиску наиболее оптимальных комбинаций между переменными издержками на единицу продукции, постоянными издержками, ценой и объемом продаж. Поэтому этот анализ невозможен без разделения издержек на постоянные и переменные.

Переменные издержки (расходы на топливо, материалы, сырье, комиссионные продавцам) изменяются пропорционально объему производства.

Постоянные издержки (расходы по аренде, амортизационные отчисления, заработная плата административного персонала) не изменяются или изменяются в незначительной степени при изменении объема производства продукции.

Комбинированные издержки включают элементы как постоянных, так и переменных издержек. Примеры переменных издержек: оплата за электроэнергию, заработная плата продавцов, которая состоит из постоянного оклада и комиссионных с продаж, заработная плата производственного персонала.

Рис. 7.4. Поведение переменных и постоянных издержек

При составлении переменных и постоянных издержек получают общие издержки (рис. 7.5).

Рис. 7.5. Суммарные (полные) издержки корпорации

На рисунке 7.4. показано три графика поведения суммарных переменных издержек в расчете на заданный объем производства. Каждый из этих графиков имеет свой собственный угол наклона к горизонтальной оси, который зависит от величины переменных издержек на единицу продукции. Чем меньше угол наклона графика издержек, тем выгоднее это для бизнеса: небольшие переменные издержки на единицу продукции привлекают меньше оборотного капитала и обещают большую прибыль.

Финансовому менеджеру обязательно следует помнить о характере движения издержек (суммарных и на единицу продукции) (табл. 7.1)

Таблица 7.1

Объем

Переменные издержки

Постоянные издержки

Производства (сбыта)

Суммарные

На единицу продукции

Суммарные

На единицу продукции

Увеличивается

Увеличиваются

Постоянные

Постоянные

Снижаются

Снижается

Снижаются

Постоянные

Постоянные

Увеличиваются

Для эффективного управления прибылью следует начинать с управления издержками. Управление издержками - это умение экономить ресурсы и максимизировать отдачу от них.

Поскольку анализ "Издержки - объем - прибыль" требует распределения издержек на переменные и постоянные, при аналитических расчетах необходимо различать первые издержки от вторых с помощью промежуточного результата деятельности корпорации.

Согласно концепции анализа "Costs - Volume - Profit" зависимость прибыли корпорации от объема и структуры издержек, в частности переменных и постоянных, объемов реализации продукции характеризуется следующими показателями.

Валовая маржа - это разница между доходами от реализации и переменными издержками. По своей структуре - это сумма постоянных затрат и прибыли предприятия.

Валовая маржа = Чистый доход от реализации - Переменные издержки

Валовая маржа = Постоянные затраты + Операционная прибыль

Влияние изменения объема производства (реализации) продукции на переменные и условно-постоянные издержки

Порог рентабельности - это такие объемы производства и реализации продукции, при которых предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли.

Пройдя порог рентабельности, корпорация получает дополнительный маржинальный доход на каждую очередную единицу товара. Тем самым возрастает и масса прибыли. Для определения объема маржинального дохода (прибыли) после прохождения порога рентабельности используют формулу:

Объем маржинального дохода после прохождения порога рентабельности = Количество проданного товара после прохождения порога рентабельности х Маржинальный доход / Общее количество проданного товара.

Запас финансовой прочности - это зона производственно-коммерческой деятельности, в рамках которой формируется операционная прибыль корпорации.

Запас финансовой прочности = Чистый доход от реализации - Порог рентабельности.

Операционный рычаг - показатель, характеризующий структуру валовой маржи.

Сила воздействия операционного рычага рассчитывается отношением валовой маржи к прибыли и показывает, сколько процентов изменения прибыли приносит каждый процент изменения выручки.

Операционная прибыль = Запас финансовой прочности х Коэффициент валовой маржи.

Сила воздействия операционного рычага на финансовые результаты деятельности корпорации определяется следующей зависимостью:

Темп прироста (падения) операционной прибыли = Операционный рычаг х Темп прироста (падения) чистого дохода от реализации.

Эту величину называют валовой маржей, которая является результатом от реализации после возмещения переменных издержек, суммой покрытия или вкладом. Главной целью корпорации является максимизация валовой маржи, поскольку именно она является пределом покрытия постоянных издержек и формирования прибыли.

← Предыдущая страница | Следующая страница →