Поделиться Поделиться

Особенности рынка капитала

Капитал – физический капитал, капитальные блага(жилые здания, сооружения, машины)

Капитал – запас, способный генирировать поток доходов (земля, ценные бумаги)

Капитал как процесс

Особенности рынка капитала - Инвестирование - 1

3 сегмента рынка капитала:

1. Рынок капитальных благ

2. Рынок услуг капитала

3. Рынок заемных средств

1.1 цена капитальных благ

2.2 рентная оценка

3.3 рынок заемных цен (%)

2 вида капитала в компании (smith)

1. основной капитал – здания, машины, т.е капитальные блага длительного пользования. Используется в нескольких производственных ценах, теряет свою ценность постепенно, т.е постепенно переносит свою ценность на цену производимой продукции. Механизм перенесения ценности на готовую продукцию – амортизация

2. оборотный капитал – сырье, материалы, незавершенное производство, готовая продукция, денежные средства фирмы. Производственные блага, которые используются в первом производственном цикле

амортизация – погашение, перенесение стоимости объекта основных средств на стоимость производимых товаров и услуг

амортизация – обесценивание основного капитала в результате износа, денежное выражение износа

амортизация – переисчисления связанные с погашением стоимости основного капитала определяемые по норме амортиз.

Временной лаг – необходимый для повышения производства в будущем

Чистая производительность капитала – разница между увеличением потока доходов при одинаковых трудовых затратах с использованием капитала и тем что потрачено на создание капитала позволяе генерировать больший поток доходов в виде потребительских благ нежели без капитала

Характеристики рынка капитала:

1. спрос определяется фирмой

2. поставщик капитала – домохозяйство, но не физического а заемного в форме сбережения

3. поставщиком и покупателем услуг капитала есть фирма, если фирма является владельцем капитала то она сама себе сдает ее в аренду

Особенности рынка капитала - Инвестирование - 2

Рынок заемных средств – способ взаимодействия домохозяйств поставщиков заемных средств в виде сбережения к фирм получателей заемных средств на инвестиционных цели

Процент – цена капитала способ сбалансирования рынка заемных средств

Значение цены это ставка процента отношение дохода от капитала, предоставляемого в ссуду к велечине сужаемого капитала (r)

Определение ставки с займу – отношение затрат на обслуживание ссуды к размеру ссуды

2 типа ставки:

1. номинальная процентная ставка – текущая ставка не очищенная от инфляции

2. реальная % ставка – ставка очищенная от реальности

эффект Фишера

1. невысокий уровень инфляции rreal=rnom- Особенности рынка капитала - Инвестирование - 3 e

πe – ожидаемый уровень инфляции

rреал=(Rnom- Особенности рынка капитала - Инвестирование - 4 e)/1+ Особенности рынка капитала - Инвестирование - 4 -e

факторы влияющие на % ставку:

1. ожидаемый уровень инфляции

2. степень риска не возврата займа

3. срок займа

4. уровень монополизации кредитного рынка

модель рфнка заемных средств

Особенности рынка капитала - Инвестирование - 6

S - сбережения

I - инвестиции

На изменение влияют на изменение предложения

Ставка налогов, изменение информации деловой активности, уровня доходов

Сдвиг спроса на заемный капитал

Изменение потребления предпочтение налогов, изменение инфляции, развитие технологии

теории процента:

1. реальная теория %. Межвременной выбор – выбор связанный с решением дилеммы потреблять сейчас или потом

при прочих равных условиях склоненность потрбления в настоящем больше чем в будущем

% представляет собой норму временного предпочтения

Норма Br=доход чистый/отказ от потребления * 100%

Потребление в настоящем и будущем являются товарозаменителями

Особенности рынка капитала - Инвестирование - 7

Нормы временного предпочтения у людей разные

При положительной норме временного предпочтения >0 человек предпочитает сейчас а не потом

=0 – безразличие когда потреблять

<0 – в будущем чем в настоящем

% ставка для поставщиков заемных средств – плата за отказ текущего потребления % для получателя – плата за текущие потребления

3 предпочтения ликвитности. Денежная теория процента

% - плата за временный отказ от ликвитности

Удерживать капитал в форме наличных средств

1. мотив уравновешивания интервалов между получением доходов

2. связан с неожиданными расходами

3. традиционных мотив – связанный с совершением сделок

4. спекулятивный – стремление приобрести активы, которые подорожают в будущем

Дисконтирование.

Инвестицирование решения – связаны с оценкой возможных направлений вложений капиталов и определение наиболее доходного из возможных вариантов инвестирования

Решения принимаются сейчас, капиталовложения – настоящее, дохо – будущее

Нужно сапостовлять настоящие инвестиции и будущие доходы

1. дисконтирование

2. компаундирования

будущая ценность – настоящая ценность в какой-то момент в будущем (FV)

Особенности рынка капитала - Инвестирование - 8

Инф 100%

FV = PV*(1+r)

PV=FV/(1+r)2

Особенности рынка капитала - Инвестирование - 9

PV=∑nn-1FVt/(1+r)2=FV1/(1+r)2+FV2/(1+r)2+FVn/(1+r)n

FV=∑PVt*91+r)t

Норма дисконта часто принимаются за ставку банковского процесса

Норма дисконта устанавливается инвестором самостоятельно

R=(1+r(1+i)(1+β)-1

p-min реальная доходность (2-4%)

i – индекс инфляции

β – риск связанный с проектом инвестр устанавливает

индекс нфляции – обесценивание денег

основным результатом инвестиции, показатели их эффектом является чистая настоящая ценность

NPV – чистый дисконтированный доход

NPV=PV-I0

I0 - первоначальные инвестиции

NPV=∑nt=1FVt/(1+r)t – I0 NPV>0

NPV абсолютный показатель эффекта от капиталовложения

PI – относительный показатель

IRR – внутренняя норма доходности, предельная норма дисконта, NPV=0

IRR>r

Основные показатели эффектов

Экономический эффект – разность между полученным NPV=PV-I0

Эффективность = эффективность / затрачен(получено)

Эффективность =( NPV/I0)+(I0/ID)=PI

IRR – max банковский % под который можно привлечь заемные средства

РЫНОК ЗЕМЛИ.

Рынок земли – тртий экономический ресурс

2 типа цен:

1. землевладение – право собственности на земельный участок, цена земли как капитального актива

2. землепользование – использование земли в хоз.дейтльности, цена услуг земли – земельная рента

земля – все природные ресурсы

1. абсолютная неэластичность предложения земли

2. расширение предложение земли воможно только в хоже длительного процесса образования (высушка болота)

3. геологоразветка

4. недвижимый характер земли

5. различная полезность от различных участков (плодородие, наличие полезных ископаемых)

6. спецификация прав собственности

Особенности рынка капитала - Инвестирование - 10

Цена на услуги земли определяется источником спроса. Количество определяется предложением

Рента – доход от ресурса с неэластичным предложением

Дифференциальная рента – рента, от использования ресурса с различной производительностью

Особенности рынка капитала - Инвестирование - 11

(P-ATC)*Q=(20-10)*4000=20ц/га (P-ATC)*Q=(20-15)*3000=15000

Особенности рынка капитала - Инвестирование - 12

(P-ATC)*Q=0*2000=0

Для разницы по производительности будет устанавливаться разный размер ренты

Цена земли как капитальный актив имеет смысл если он предоставляет услуги земли

На цену земли влияют:

1. размер ренты

2. ставки среднего процента

Предпринимательство.

Предпринимательство – особый экономический ресурс создающий такое состояние трех ресурвсов, которое способно обеспечить дополнительный экономический эффект сверх тех доходов, что эти ресурсы приносят по отдельности

Особенности рынка капитала - Инвестирование - 13

Характеристики предпринимательства:

1. инновационный характер.

Инновация 5 проявлений:

- создание новых качеств в благ

- внедрение нового, неизвестного ранее нового производства

- освоение новых рынков сбытов

- получение новых видов сырья

- реорганизация рыночной структуры

2. проявление инициативы

3. разрушение сущетующего рыночного равновесия

4. смелость принятия экономического риска

5. творческая активность, оригинальность мышления , самоуспокаивания

6. специфический талант человека

7. является источников рыночной динамики, предприниматеьство способствует разрушению существующего равновесия и создавать новые

Прибыль – возникающий в следствии актуализации предпринимательского дохода. Не рассматривается как равновесная цена предпринимательского ресурса, т.к является динамичной а не статичным показателем

Виды:

1. бухгалтерский

2. нормальный (минимальный доход, который держит предпринимательские ресурсы в процессе)

3. экономический

источники прибыли:

1. принимаемый предпринимателем риск

2. вознаграждение за инновации

3. монопольная власть предпринимателя. Перераспределение излишков в свою пользу

функции прибыль:

1. стимулирование эффективного использования ресурсов

2. эффективное распределение ресурсов между альтернативными способами их применения

3. и сточник финансирования инновации и инвестиций

← Предыдущая страница | Следующая страница →